Fair Market Value Purchase Option DEFINISJON av Fair Market Value Purchase Option Retten men ikke plikten til å kjøpe et leid eiendel i slutten av leieperioden for en pris som representerer varene som er nåværende verdi. Anskaffelseskursen for rettferdig markedsverdi gir ikke kjøpesummen på forhånd, men så lenge den vurderte markedsverdien er korrekt, vil forbrukeren ikke betale for mye for eiendelen, og utleier vil ikke motta mindre enn eiendelen er verdt. BREAKING DOWN Fair Market Value Kjøp Alternativ Typer av eiendeler som kan komme med en rettferdig markedsverdi kjøpsopsjon inkluderer biler, fast eiendom og tungt utstyr. Et vanlig alternativ til rettferdig markedsverdi kjøpsopsjon er fastkjøpsopsjon. som gjør at leietaker kan vite hva kostnaden for å kjøpe eiendommen ved slutten av leieperioden vil være. Fordi det er umulig å fastslå en vares markedsverdi i forkant av varenes kjøpsdato, kan det ikke opprettes en kjøpesum på forhånd med et rettferdig markedsverdiskjøpsalternativ. Markedsverdien av lager Hvordan fastslå markedsverdi for aksjer mottatt som kompensasjon. Mange av reglene for ansattes kompensasjon refererer til markedsverdien av aksjene. Det er en klassisk definisjon av dette begrepet som mange skattemyndigheter vet av hjertet: Den rettferdige markedsverdien er prisen hvor eiendommen vil bytte hender mellom en villig kjøper og en villig selger, heller ikke å være tvunget til å kjøpe eller selge, og begge deler ha fornuftig kunnskap om relevante fakta. Denne definisjonen tar deg en god del av veien mot forståelsen av konseptet. For å fullføre bildet, bør du diskutere følgende emner: Vurdering av børsnotert aksje Verdivurdering av private aksjer Hvordan begrensninger påvirker verdi Rabatter Valutering av børsnotert aksje Aksjene handles offentlig om du kan kjøpe eller selge det på et etablert verdipapirmarked eller gjennom et annet system som fungerer som et ekvivalent av et verdipapirmarked. Generelt bestemmer aksjemarkedet verdien av børsnotert aksje. Den vanlige regelen er at verdien på en gitt dag er gjennomsnittet av høye og lave salgspriser på den dagen. Arbeidsgivere bruker noen ganger variasjoner på denne regelen. Hvis aksjen er svært tynn handlet, kan det være fornuftig å bruke et gjennomsnitt over en periode på flere handelsdager, slik at en enkelt transaksjon ikke vil ha uønsket effekt på verdien. Vi ser ikke IRS utfordrende rimelige variasjoner med mindre de gir muligheter for manipulering. Det er noe uvanlig, men ikke umulig, for børsnotert aksje for å kvalifisere for en blokkering rabatt som forklart nedenfor. Privatbeholdning Hvis aksjen din ikke er offentlig omsatt som forklart ovenfor, er det privatbeholdning. En full diskusjon av verdsettelse for private aksjer er utenfor vårt omfang. Det er hele bøker skrevet om emnet. Her er noen av hovedpoengene: Nylige transaksjoner Den sterkeste indikasjonen på verdien av aksjen på en gitt dato er en faktisk armlengdesalg som forekommer nær den datoen. Et salg er i armlengden hvis det ikke finnes familie eller annet forhold mellom kjøper og selger som kan føre til salg til en annen pris enn rettferdig markedsverdi. Hvis du vil hevde at aksjen din har en verdi på 10 per aksje, har du det vanskelig å støtte det kravet om noen nylig betalte 50 per aksje. Andre verdsettelsesmetoder Noen ganger er det ikke noe nylig salg som kan brukes til å fastslå verdien av aksjen. Deretter må du estimere verdien av hele selskapet og dividere med antall utestående aksjer for å finne verdien per aksje. Ulike verdsettelsesmetoder passer for ulike typer virksomheter. De fleste fokuserer på en eller annen måte på fortjeneste (eller et element av inntekter som bør være indikativ for profittpotensialet), men verdien av selskapets eiendeler kan også komme til spill. Bokført verdi av et selskap (verdien av sine eiendeler minus forpliktelsene, som vist på selskapets finansielle poster), ses noen ganger som en minimumsverdi selskapet må ha, men noen selskaper har en verdi som langt overstiger bokført verdi. Uunngåelig er det et element av subjektivitet ved å bestemme den rimelige markedsverdien av en nært holdbar virksomhet. Som et resultat finner skattebetalere seg ofte i retten med IRS over verdsettelsesproblemer. Effekt av begrensninger Du kan føle at restriksjoner på aksjen du har kjøpt, gjør det mindre verdifullt enn det ellers ville være. Men det er en spesiell regel her: Når du bestemmer verdien av aksjene dine, må du ignorere alle restriksjoner bortsett fra de som er permanente. Hvis varen din er begrenset i en begrenset periode, eller til det oppstår noen hendelse, må du ignorere begrensningen når du bestemmer verdien av lageret. Det er omstendigheter som kan rettferdiggjøre en rabatt på verdien av lageret ditt. En anerkjent rabatt gjelder når det ikke er noe marked for aksjen: en rabatt for manglende markedsførbarhet. En annen rabatt kan gjelde hvor det er et marked for aksjen, men størrelsen på beholdningen er stor nok til å gjøre det umulig å selge salg: en blokkering rabatt. Tilgjengeligheten av disse rabatter, og den aktuelle størrelsen på rabatten, bør bestemmes av en kvalifisert takst eller skattemessig. Ferdig verdi BREAKING DOWN Virkelig verdi Den mest pålitelige måten å fastslå en virkelig verdi på, er å liste sikkerheten på en bytte. Hvis XYZ aksjer handler på en børs, gir markeds beslutningstakere et bud og spørspris for XYZ-aksjen. En investor kan selge aksjen til budprisen til markedsmakeren og kjøpe aksjen fra markørprodusenten til forespørselsprisen. Siden investorens etterspørsel etter aksjene i stor grad bestemmer bud og pris, er utvekslingen den mest pålitelige metoden for å bestemme en virkelig verdi av aksjene. Slik fungerer en konsolidering Virkelig verdi brukes også i konsolidering, som er et sett med regnskap som presenterer et morselskap og et datterselskap som om de to virksomheter er ett selskap. Denne regnskapsmessige behandlingen er uvanlig fordi de opprinnelige kostnadene brukes til å verdsette eiendeler i de fleste tilfeller. Morselskapet kjøper interesse i et datterselskap, og datterselskapets eiendeler og forpliktelser presenteres til virkelig markedsverdi for hver konto. Når konsernregnskapet for begge selskapene er konsolidert, brukes datterselskapets virkelige markedsverdier til å generere det sammensatte regnskapet. Factoring i en verdivurdering I noen tilfeller kan det være vanskelig å fastslå en virkelig verdi for en eiendel dersom det ikke er et aktivt marked for handel med eiendelen. Dette er ofte et problem når regnskapsførere utfører en verdivurdering av selskapet. Si for eksempel at en regnskapsfører ikke kan bestemme en virkelig verdi for et uvanlig utstyr. Revisor kan bruke de diskonterte kontantstrømmene som genereres av eiendelen til å bestemme en virkelig verdi. I dette tilfellet bruker regnskapsføreren kontantutgangen for å kjøpe utstyret og kontantstrømmen som genereres ved bruk av utstyret over levetiden. Verdien av de diskonterte kontantstrømmene er virkelig verdi av eiendelen. Virkelig verdi av et derivat er delvis bestemt av verdien av en underliggende eiendel. Hvis du kjøper et 50 anropsalternativ på XYZ-aksjen, kjøper du retten til å kjøpe 100 aksjer i XYZ-aksjen på 50 per aksje i en bestemt tidsperiode. Hvis XYZ-aksjene øker markedsprisen, øker verdien av opsjonen på aksjen også. Futures Market I futures markedet er virkelig verdi likevektsprisen for en futures kontrakt. Dette er lik spotprisen etter å ha tatt hensyn til sammensatt interesse (og utbytte tapt fordi investor eier futures kontrakten i stedet for de fysiske aksjene) over en viss tidsperiode. Venture Alley En blogg om forretnings - og juridiske problemer som er viktig for entreprenører , oppstart, venturekapitalister og engel investorer. Hjemstart Oppstart av rettferdig markedsverdi i henhold til § 409A og aksjeopsjonsstipendier Fastsettelse av rettferdig markedsverdi i henhold til § 409A og opsjoner på aksjeopsjoner Som hovedregel må alle opsjoner til børsemisjon ha en utøvelseskurs på eller over den rimelige markedsverdien av selskapets aksjelager på datoen slik bevilgning utføres. Dette kravet, og dets mange beslektede kompleksiteter, kommer vanligvis fra § 409A i Internal Revenue Code og de relaterte Internal Revenue Service (IRS) forskriftene (samlet, § 409A). Seksjon 409A ble vedtatt for flere år siden som respons på oppfattet misbruk av utsatt kompensasjonsarrangement som ble fremstilt under ulike høyprofilerte bedriftsskandaler. De to hovedstraffene som er pålagt ved § 409A for å gi et aksjeopsjon med en utøvelseskurs under virkelig markedsverdi, er (i) umiddelbar skatt ved opptjening av opsjonen (i motsetning til utøvelse eller salg) og (ii) ytterligere 20 føderal skatt straff (på toppen av regelmessig gjeldende føderale og statlige skatter). I tillegg kan enkelte stater, som for eksempel California, pålegge sin egen Seksjon-409A-ekvivalent straffebeskatning. For å unngå disse straffen krever IRS at et aksjeopsjon må tildeles med en utøvelseskurs ikke mindre enn underliggende aksjer, rettferdig markedsverdi fastlagt ved tildelingsdagen, og at slik rettferdig markedsverdi må bestemmes ved en rimelig anvendelse av en rimelig verdsettelsesmetode. Den gode nyheten er at § 409A gir tre sikkerhetsmåter for å bestemme rettferdig markedsverdi, hvorav to er mest påberopes av oppstart og venture-støttede selskaper (diskutert nedenfor). Hvis en av disse sikre havnemetodene benyttes, antas den oppnådde rettferdige markedsverdien å være rimelig, med mindre IRS kan fastslå at selskapets fastsettelse var grovt urimelig. De vanligste Safe Harbor Valuation Methods for Startups I tillegg til å foreskrive generelle verdivurderingsretningslinjer (diskutert nedenfor), skaper § 409A en formodning om at visse sikkerhetsvurderingsmetoder vil resultere i en rimelig verdsettelse. En metode vil imidlertid ikke bli vurdert som rimelig hvis den ikke tar hensyn til alt tilgjengelig informasjonsmateriale til verdsettelsen av selskapets stamaktie. Videre kan et selskap ikke stole på noen verdsettelse i mer enn 12 måneder. Med andre ord, en selskaps verdivurdering må oppdateres etter det tidligere av (i) forekomsten av en utvikling som påvirker selskapets verdi (f. eks. Løsning av materielle rettssaker, utstedelse av et materiell patent, finansiering, oppkjøp, en ny materialkund eller annen vesentlig bedriftshendelse) eller (ii) 12 måneder etter datoen for den tidligere verdivurderingen. Følgende to sikre havner er mest brukt av oppstart og venture-støttede selskaper: 1. Uavhengig verdivurdering. En verdsettelse antas å oppfylle kravene i § 409A dersom den ble utført av en kvalifisert uavhengig taksfører. Disse kvalifiserte, uavhengige takstene spenner fra verdsettelsesgrupper innenfor store store regnskapsfirmaer til små butikker og enkeltpersoner som bare fokuserer på verdsettelsesarbeid. I min erfaring varierer kostnadene ved en innledende uavhengig verdivurderingsrapport fra 5.000 til 35.000, avhengig av navnet på firmaet som foretar verdsettelsen, og kompleksiteten i selskapet blir verdsatt (det vil si økonomi, drift og kapitalisering). Etterfølgende oppdateringer til opprinnelig vurdering er ofte billigere enn opprinnelig rapport. Når det gjelder kostnadene forbundet med å skaffe seg en uavhengig vurdering (og dens påfølgende nedslag), gir venture-backed selskaper i senere etapper ofte stockopsjoner sjeldnere (og i stedet batch dem for styrets godkjenning i bulk), for å minimere behovet for potensielt kostbare og tidkrevende bring-down oppdateringer. 2. Illikvide oppstart innenfor verdsettelse. En verdsettelse vil også antas å oppfylle kravene i § 409A dersom den ble utarbeidet av noen som selskapet med rimelighet bestemmer, er kvalifisert til å utføre en slik verdsettelse basert på vesentlig kunnskap, erfaring, utdanning eller opplæring. § 409A definerer betydelig erfaring for å bety minst fem års relevant erfaring innen verdsettelse eller vurdering av verdier, finansiell regnskap, investeringsbank, private equity, sikret utlån eller tilsvarende erfaring i selskapets næringsliv. Denne personen trenger ikke å være uavhengig av selskapet. For å kunne stole på den illikvide oppstartsinspektørens sikkerhetshavn: Selskapet må ha hatt virksomhet i mindre enn 10 år, kan selskapet ikke ha en klasse av verdipapirer som handles på et etablert verdipapirmarked, verken selskapet eller mottaker av opsjonen kan med rimelighet forutse at selskapet vil bli ervervet innen 90 dager eller bli offentlig innen 180 dager, og det felles aksjene må ikke være underlagt setter eller anropsrettigheter eller andre forpliktelser til å kjøpe slike aksjer (unntatt en rett til først nektelse eller bortfallsbegrensning, som for eksempel selskapets rett til å tilbakekjøpe ubebodd aksje hos ansatt til den opprinnelige kostnaden). Et forsiktighetsvarsel er imidlertid gitt det potensielle ansvaret for å utføre en verdivurdering internt: En oppstart vil sørge for at de har passende DampO forsikringsdekning og erstatningsavtaler på plass dersom de stole på en slik sikker havn for å beskytte direktører og offiserer fra potensielle fremtidige krav knyttet til slik verdivurdering. Generelle verdivurderingsretningslinjer Som nevnt ovenfor inneholder, i tillegg til de forutgående sikre havnene, § 409A generelle retningslinjer som gjelder alle verdsettelsesmetoder (sikker havn eller på annen måte), og en verdsettelsesmetode vil ikke bli vurdert som rimelig hvis den ikke tar hensyn til alle tilgjengelig informasjon. I henhold til de generelle retningslinjene skal alle verdsettelsesmetoder vurdere følgende faktorer, som gjeldende: verdien av materielle og immaterielle eiendeler i selskapet nåverdien av forventede fremtidige kontantstrømmer i selskapet markedsverdien av aksjer eller egenkapitalinteresser i lignende selskaper og andre enheter som er engasjert i næringer eller virksomheter som vesentlig ligner de som er engasjert av selskapet, hvis verdi lett kan bestemmes gjennom ikke-diskretionære, objektive midler (for eksempel gjennom handelspriser på et etablert verdipapirmarked eller et beløp betalt i en arm8217s lengde privat transaksjon) nylig transaksjoner som involverer salg eller overføring av slike aksjer eller egenkapitalinteresser og andre relevante faktorer som kontrollpremier eller rabatter for manglende markedsførbarhet og om verdsettelsesmetoden brukes til andre formål som har en vesentlig økonomisk effekt på tjenestemottaker, sine aksjeeiere eller kreditorer. Hvilken Safe Harbor er riktig for mitt firma Mens jeg forstår disse formelle lovkravene og de tilgjengelige verdivurderingsalternativene, er det viktig for alle opsjoner som starter oppkjørselen, etter min erfaring, er den sikre havnemetoden som et selskap velger, i hovedsak bestemt av utviklingsstadiet og tilgjengelig ressurser (både kontanter og passende personell). Ved formasjon. Ved oppstart, før oppstart har startet virksomhet eller har materielle eiendeler, vil enhver verdsettelsesmetode være vanskelig å anvende. Selskaper velger ofte å selge eller gi begrenset lager (i stedet for aksjeopsjoner) ved dannelse, siden begrenset lager er generelt utenfor anvendelsesområdet for § 409A, og en feil i verdsettelsen vil ikke gi de samme bekymringene som ved opsjoner. Post-Seed Funding. Etter en oppstart har fått sin første runde av frøfinansiering (typisk fra engler, venner og familie), vil selskapet ofte stole på den illikvide oppstartsinspeksjonen. På et slikt tidspunkt i et oppstartsliv vil selskapet ofte ha en offiser som driver oppstart finansiell virksomhet og hvem som kvalifiserer til å utføre en slik verdsettelse der en slik offiser ikke eksisterer, kan selskapet velge å stole på en rådgiver eller styre medlem som har riktig sett med ferdigheter. Post-Venture Capital Funding eller Pre-Liquidation Event. Etter oppstart har enten (i) akseptert en investering fra et venturekapitalfond (og en VC-utpekt styremedlem er blitt med i styret) eller (ii) med rimelighet kan forutse at selskapet vil bli anskaffet eller offentliggjort i overskuelig fremtid, vil selskapet vil vanligvis stole på den uavhengige verdisikkerhetshavnen. Når det er sagt, hvis et venture-støttet selskap ennå ikke tjener inntekter og / eller en likviditetshendelse ikke på nærtidshorisonten (og selskapet er svært fokusert på kontantbeholdning), er det ikke vanlig for et slikt selskap å fortsette å stole på den illikvide oppstartsinspektørens verdifulle safe harbor (forutsatt at de kan få deres VC-direktør (er) komfortabel med denne tilnærmingen). Som angitt ovenfor, er et alternativ til å håndtere § 409As krav til rettferdig markedsverdi utøvelseskurs å gi begrenset lager, som ikke er underlagt § 409A. Det er imidlertid viktig å også merke seg at begrensede aksjebidrag utgjør en annen utfordring. Kvitteringen av begrenset lager for tjenester betraktes som skattepliktig inntekt som aksjekortene. Se vårt tidligere innlegg her angående begrenset lager og foreta et § 83 (b) valg i forbindelse med mottak av slikt stipend. Selv om det ikke er innenfor rammen av dette innlegget, er det viktig å merke seg at kravene i § 409A er uavhengige av regnskapsmessige hensyn knyttet til tildeling av opsjoner under rettferdig markedsverdi, for eksempel SECs-bekymringen med riktig regnskap for billig aksje. Slike billige aksjebokføring vurderinger utføres av SEC (vanligvis i forbindelse med en selskaps IPO registreringsprosess) og kan resultere i engangs, ikke-kontant inntektsgebyrer på selskapets regnskap. Her er avsnitt 409A endelige forskrift hvis du er interessert i å se gjennom hele teksten fra IRS.
No comments:
Post a Comment